進入4月份，甲基丙烯酸甲酯(MMA)價格跌至歷史最低7000元(噸價，下同)，生產(chǎn)企業(yè)處于嚴重虧損狀態(tài)，裝置降負荷運行。近期隨著廠家減產(chǎn)挺價以及下游終端補倉，MMA市場迎來久違的反彈行情。但筆者認為，四方面因素將使此次反彈恐難持久。

一是供應預期增加。近期，在成本高企以及嚴重虧損的情況之下，國內(nèi)MMA生產(chǎn)企業(yè)多上調出廠價，以減少自身虧損。因此，國內(nèi)MMA市場也筑底小幅上揚，價格重回7500元水平。不過，4月中下旬將試運行的浙江石化9萬噸/年MMA裝置或加劇國內(nèi)貨源整體供應充裕的局面，屆時市場上行壓力增加，MMA反彈后勁明顯不足。

二是需求持續(xù)低迷。受新冠肺炎疫情影響，汽車、房地產(chǎn)等與MMA密切關聯(lián)的下游終端行業(yè)整體銷售情況處于低迷狀態(tài)。一季度汽車產(chǎn)銷量同比分別下降45.2%和42.4%。另外，涂料、房地產(chǎn)行業(yè)開工以及銷售也均受到疫情的不利影響。下游終端各行業(yè)整體生產(chǎn)銷售氛圍低迷減緩了MMA實際訂單以及銷售量的提升。在需求沒有明顯改善的情況下，MMA市場上漲行情根基不牢。

三是出口難以順暢。隨著疫情在世界各地蔓延，國外MMA需求也呈現(xiàn)萎縮態(tài)勢，國際市場價格弱勢下跌。在國外MMA供應面越發(fā)充裕的情況下，國內(nèi)MMA及其下游產(chǎn)品出口訂單量大幅縮減。1~2月，我國MMA出口量僅有6533.46噸，較去年同期下滑7.84%。印度地區(qū)封鎖后，部分國內(nèi)企業(yè)向其交付的訂單再度延后，企業(yè)庫存壓力持續(xù)加大，令MMA市場蒙上陰霾。

四是上游支撐有限。從4月9日晚間起，經(jīng)歷了逾期3天的頻繁協(xié)商，OPEC+會議最終達成協(xié)議：自5月1日起原油將減產(chǎn)970萬桶/日，為期2個月。對于因疫情造成的需求萎縮而言，減產(chǎn)幅度不及預期，難提振原油市場。此外，當前疫情仍處于蔓延階段，終端需求仍將受到?jīng)_擊，全球經(jīng)濟和化工品市場面臨較大壓力，MMA市場掉頭回撤風險加大。